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九三学社中央:既要去杠杆更要优化杠杆
添加时间:2018-03-11 15:25 来源:[db:来源] 作者:[db:作者]
    中国工业报记者 孟凡君
    2017年,中央经济工作会议首次提出“三个良性循环”,坚决守住不发生系统性金融风险的底线。全国两会期间,九三学社指出,防范金融风险攻坚战是一场没有硝烟的战争,而高杠杆率是引发系统性金融风险的重要诱因,因此,既要去杠杆更要优化杠杆。
  
杠杆率猛涨势头得到遏制
  
    九三学社介绍,自2013年6月爆发“钱荒”以来,有关围绕加杠杆与去杠杆问题展开了激烈的博弈。2015年,中央经济工作会议明确提出“去杠杆”,并正式发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。2017年,全国第五次金融工作会议强调,金融的初心是要服务实体经济。
  两年多来,经过多方长期共同努力,尤其是通过在政府、居民和企业三大部门之间的统筹协调、腾挪转移,杠杆率猛涨的势头得到遏制,增长的幅度越来越小,稳杠杆已经初见成效。但是,相对于同时期开展的去产能和去库存,去杠杆依然任重道远。
  2017年前三季度,包括居民、非金融企业和政府部门在内的实体经济杠杆率由2016年末的234.2%微增到239%,但仍持续保持增长。其中,非金融企业部门杠杆率由2016年末的155.1%微降到2017年三季度末的154.8%,依然是去杠杆工作的重点难点。
  
非金融企业部门杠杆率结构性特征明显
  
    九三学社中央分析发现,非金融企业部门杠杆率呈现出很强的结构性特征:一是从产业结构来看,上游周期性行业高于下游服务业。2016年上半年,实体经济行业资产负债率最高的前五位为建筑装饰、房地产、钢铁、公用事业、国防军工,分别为78%、76.9%、67.7%、64.3%、62.9%。同时,我国宏观经济依然面临较大下行压力,尤其是钢铁、煤炭、房地产、电力等行业,去杠杆又与去产能、降成本等任务相互交织,若处理不当,行业发展与地区经济容易陷入恶性循环。
  二是从企业类型来看,国有企业高于民营企业。截至去年一季度末,全国国有及国有控股企业负债总额约为90万亿元。其中,带息负债72万亿元,占全部企业债务的60%。到三季度末,规模以上企业中国有企业总负债与营业收入的比值仍接近100%,非国有企业却只有37%。自提出去杠杆任务以来,国有企业资产负债率仅从2015年9月的高点66.3%轻微下降至2017年9月末的61%,两年去杠杆的成效只有5.3%。
  三是从融资结构来看,大企业高于小企业。我国资本市场发展不完善,社会融资以间接融资为主。大型企业以国有企业居多,更容易从银行获得信贷资金,总体杠杆率更高。
  
去杠杆应“有压有保,去中促优”